22:10 , 14 августа 2019

Что будет с рублем и нефтью из-за призрака рецессии в США, лукавые цифры от Дурова и этичная обувь для панков

Мы делали главные деловые СМИ страны, теперь делаем лучше — подпишитесь на The Bell

В США сработал главный индикатор надвигающейся рецессии. Что нам с этого?

Фото из официального аккаунта посольства США в Facebook

В этом году число запросов в Google по словосочетанию «инверсия кривой доходности» побило все рекорды, и не зря. Сегодня то, чего все так долго ждали, случилось: доходность двухлетних казначейских облигаций США превысила доходность десятилетних облигаций. Такая инверсия считается самым надежным предвестником рецессии в США.

  • Разница в доходностях этих бумаг по срокам резко и последовательно снижалась весь месяц. Еще в начале августа она составляла 16 базисных пунктов в пользу длинных госбумаг, в понедельник — уменьшилась до 6 пунктов, во вторник — до 3. Пока наконец сегодня доходность коротких бумаг США не превысила доходность длинных на 1,7 базисных пункта.
  • Разница в доходностях этих бумаг — классический индикатор рецессии: за последние 50 лет он надежно предшествовал ее наступлению, а в последний раз инверсия на этом отрезке наблюдалась в 2007 году — как раз перед началом глобального кризиса.
  • Еще одним предвестником рецессии считается спред между трехмесячными и десятилетними бумагами США. После инверсии этих доходностей экономика США обычно скатывается в рецессию через 12–24 месяца. Инверсия здесь произошла еще в марте и с тех пор сохранялась большую часть времени.
  • Обычно доходность более длинных облигаций выше — инвесторы требуют премию за риск при вложениях на более продолжительный срок. Инверсия свидетельствует о том, что ближайшее будущее кажется им менее надежным, чем отдаленное.
  • Рынки отреагировали предсказуемо нервно: индексы Dow Jones industrial average, S&P 500 и Nasdaq composite в среду к 19.00 мск снижались на 2,5%, 2,5% и 2,9% соответственно. Сильнее всего падали акции банков. Около 2% потеряли германский DAX и Stoxx Europe 600. Индекс волатильности VIX вырос на 24%.
  • Некоторые экономисты спорят, что доверять этим сигналам, как прежде, уже нельзя: мировая экономика слишком изменилась благодаря центробанкам, накачавшим ее триллионами долларов. Скептики говорят, что инверсия могла произойти на фоне того, что инвесторы в разгар торговой войны между США и Китаем спешно перекладываются в защитные активы, а американские госбанки — как раз один из них.
  • Экономисты будут и дальше спорить, отражают ли все эти сигналы надвигающуюся рецессию так же исправно, как раньше, но пока у инвесторов действительно немного причин для оптимизма. «Сказывается общий негативный фон — заявления Трампа по поводу торговой войны, европейская экономика, которая уже почти не развивается, все негативные факторы летят в одну воронку», — говорит директор финансового центра «Сколково-РЭШ» Олег Шибанов. Статистика по китайской экономике тоже показала существенное замедление промпроизводства, а это значит, что торговая война все больше сказывается на реальной экономике, добавляет главный экономист финансовой группы БКС Владимир Тихомиров: и рынок, если брать американские консенсус-прогнозы, тоже это видит и ждет замедления уже к концу года.
  • Читать далее



Загрузка комментариев...

Самое обсуждаемое

Популярное за неделю

Сегодня в эфире